销售订单。请发行人：①列表说明报告期内不同订单获取模式下（招投标、商务洽谈等）各自的收入金额及占比，说明与同行业可比公司或主要竞争对手是否存在差异及合理性，与各期招投标服务费是否匹配。②说明报告期内公司主要订单获取是否符合招投标、主要客户采购等规定，是否存在应履行招投标程序而未履行的情形，是否存在法律纠纷以及合同无效或被撤销的风险，如是，请列表说明具体情况及对公司的影响。③说明报告期内发行人中标率情况及变动趋势，与主要竞争对手相比中标率是否存在差异及合理性，是否存在商业贿赂、回扣、不正当竞争等违法违规情形，是否受到相关行政处罚。④说明报告期内是否存在合同限制分包而发行人实际采用分包的情形，如是，说明各期合同限制分包而发行人实际采用分包项目的收入金额及占比，是否取得客户的确认，是否存在纠纷或潜在纠纷。
（2）部分特种设备产品出厂合规性。根据申请文件，报告期内，公司存在特种设备产品出厂前未获取监督检验证明文件的情形。请发行人：①列表说明报告期各期需在出厂前获取监督检验证明文件的产品类型、划分标准及依据、销售
金额及占比，销售产品中应当取得监督检验证明文件而实际未取得的销售金额及占比情况。②结合前述情况，说明部分特种设备产品出厂前未获取监督检验证明文件的原因、合理性、合规性，是否存在被相关主管部门处罚的风险，是否存在纠纷或潜在纠纷，是否构成重大违法违规及对公司生产经营的影响，规范整改措施及有效性。③说明销售的相关产品在投入使用前是否均取得监督检验证明文件、是否存在未经监检或者监检不合格的情况，公司与产品监督检验证明相关的内控制度是否健全并有效执行。④说明报告期内及期后是否存在退换货情形，是否存在产品质量问题，是否存在违法违规行为，是否存在产品质量纠纷或潜在纠纷，是否存在因产品质量等问题受到处罚的情形。
（3）安全生产与环保合规性。根据申请文件，公司主要产品为非标设备，主要生产环节涉及切割、焊接、吊装和压力测试等，生产过程会产生废切削液、漆渣、废油及含油废物等危险废物。请发行人：①说明报告期内是否存在安全生产事故，如是，请说明具体情况。②说明生产经营中所涉危险化学品或危废物的生产、使用、经营、购买、储存、处置等是否合规，委托的第三方公司是否需要并持续具有处置危废物的资质。③说明公司生产经营中涉及环境污染的具体环节、主要污染物名称及排放量；发行人是否已按规定配备环保设施、相关设施运作是否正常有效；报告期各年环保投入、环保设施及日常治污费用是否与处理公司生产经营所产生的污染相匹配，是否与同行业可比公司存在较大差异，在生
产经营中是否存在违反环境保护的法律法规规定的情形、是否存在被处罚风险。
（4）劳动用工合规性。请发行人：①说明发行人及其子公司、有关工作人员是否需要并已在事前取得生产经营各环节所需的全部资质、许可、认证，是否存在无资质或超越资质经营的情形；即将到期的资质续期安排及是否存在障碍。②说明未给部分员工缴纳社保及公积金具体情况及合规性，是否存在纠纷或潜在纠纷；结合可能补缴金额以及对报告期内业绩影响情况，说明是否影响发行上市条件。③说明报告期内委托第三方机构代缴社保公积金的合规性，第三方机构与发行人及其实际控制人、董监高等是否存在关联关系、资金业务往来或特殊利益安排。
请保荐机构、发行人律师核查上述事项并发表明确意见。
三、财务会计信息与管理层分析
问题6.行业周期性波动及业绩大幅增长的合理性
根据申请文件及公开信息，（1）报告期内，公司产品主要应用于油气工程、炼油化工、海洋工程等领域，该等领域单个建设项目投资金额较高，存在一定的行业周期性。公司收入主要来自于下游客户的新建项目、扩产改造等增量项目。（2）2020-2023 年，公司分别实现营业收入 12,729.37 万元、
19,114.43 万元、21,907.35 万元和 34,796.19 万元，2021 年、
2023 年均实现业绩大幅增长。公司产品主体设计寿命一般在
15-20 年左右，在正常操作条件下至少连续运行 4 年或 5 年。
（3）报告期内发行人客户集中度较高，前五大客户销售占比
分别为 72.14%、86.93%、63.42%和 89.72%，且前五大客户变动较大。
请发行人：（1）结合历史经营业绩波动、下游客户所处细分行业周期性波动（市场供求、资本性开支、产品价格走势）及目前所处的阶段，说明公司经营业绩是否受下游行业周期性影响较大，是否存在期后业绩大幅波动风险；结合产品终端应用领域（油气工程、炼油化工、海洋工程等）的收入占比情况进一步量化完善招股书中“宏观经济及下游行业周期波动风险”，明确揭示下游客户所处细分行业周期性影响。（2）结合下游客户所处细分行业景气度、客户项目建设及设备更新需求、固定资产投资情况、发行人细分产品销售情况（数量、金额）、重大合同签订及执行情况等，定性定量分析 2021 年、2023 年业绩同比大幅增长的具体原因，是否与下游客户项目新建及改造情况相匹配，是否与行业趋势、可比公司情况一致。（3）按照产品类型说明各期前十大项目情况，包括客户（非同一控制下口径）及项目名称、合作背景、合作年限、订单获取方式、销售金额及毛利率、结算政策、回款金额及比例，发行人与中石油、中石化、中海油等集团客户的具体合作模式、合作主体、订单获取方式，是否存在长期合作协议。（4）说明客户集中度较高是否符合行业经营特点及可比公司情况，各期前五大客户变动较大的具体原因，各期涉及主要新增客户的合作背景及其交易真实性，客户采购情况是否与其项目建设匹配；说明最近三年对“三桶油”的销售规模及占比波动下降的合理性，报告期内除“三桶油”外
其他主要客户销售规模变化较大的原因；结合产品性能优势及技术先进性、同类产品供应商数量、发行人销售额占客户同类产品采购额的比例、合格供应商名录更新频率及公司中标情况，说明发行人在主要客户同类产品供应商中的竞争地位，发行人与主要客户的合作是否稳定、可持续。（5）结合产品使用寿命及客户采购周期、新建项目及扩产改造等增量项目收入占比、在手订单及其执行情况、期后经营业绩、2025年业绩预测等，说明业绩增长是否具备可持续性，发行人产品是否存在使用周期较长、客户采购不连续情形，下游市场和客户需求能否支撑发行人的业绩增长，是否存在业绩下滑风险，在招股书中定性定量充分揭示“经营业绩下滑风险”并作重大事项提示。（6）结合项目执行进度及收入确认情况等，说明其他能源化工设备中存储设备、分离设备、换热设备各期收入波动较大的具体原因，是否与下游客户项目建设情况匹配。（7）说明各期境外销售涉及的客户资信情况（中文翻译名称、所在地、成立时间、人员及业务规模、市场地位）及项目情况，包括项目合作背景、销售内容、金额、毛利率、订单获取方式、期后回款情况，量化分析海关报关数据、运保费、出口退税与各期境外销售收入的匹配性，是否涉及第三方回款。
请保荐机构、申报会计师：（1）核查上述问题并发表明确意见。（2）说明对主要客户的发函、回函比例，未回函部分所执行替代程序的具体情况及结论，对主要客户访谈的具体核查方法、数量、金额及占比，访谈时间、地点、人员、
内容、访谈记录签字盖章情况、如何核实受访者身份，是否实地走访主要客户。（3）详细说明针对发行人在手订单执行进度及其可实现性的核查方式、核查证据、核查比例、核查结论，测算截止目前的在手订单在未来实现业绩的情况，能否支撑发行人业绩稳定性。（4）按照《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票并上市业务规则适用指引第 2号》的相关要求就发行人客户集中度较高、境外销售进行核查，说明核查方法、核查范围、核查证据及核查结论。
问题7.毛利率高于可比公司的合理性
根据申请文件，（1）剔除业务范围差异影响后，公司毛利率仍高于同行业可比上市公司平均水平。公司主要产品电脱设备具有较强的技术优势，产品性能优势显著，市场地位突出。成套电脱设备毛利率水平较高，从而拉高了主营业务毛利率整体水平。（2）报告期内，成套电脱设备毛利率分别为 40.09%、46.06%、29.92%和 42.15%。受个别项目毛利率较低、原材料价格上涨影响，2023 年度成套电脱设备毛利率下降幅度较大。报告期内，其他能源化工设备毛利率分别为35.47%、36.06%、27.04%和 29.88%。技术服务 2023 年度毛利率为负。（3）公司产品的主要原材料为钢材、锻材类、部件类。报告期内，公司主营业务成本主要由原材料及制造费用构成，且成本结构波动较大，其中 2022 年度直接材料、直接人工占比相对低。
（1）毛利率高于可比公司的合理性。请发行人：①结合产品结构、客户类型、应用领域、定价政策、产品售价及成
本构成、经营战略等，说明主要依赖招投标获取订单情况下毛利率仍高于可比公司的合理性，主要受产品售价影响还是成本影响，细分产品毛利率是否与可比公司类似产品存在较大差异，成套电脱设备产品性能优势显著、市场地位突出的具体表现及客观证据佐证，高毛利率是否与公司市场地位、产品竞争优势相匹配。②补充披露报告期内各类产品的售价、成本构成（料工费）及其变动原因、合理性，说明报告期内主要细分产品毛利率波动的具体原因及合理性，剔除毛利率偏低项目、原材料价格上涨影响后 2023 年度成套电脱设备毛利率是否仍下滑较大。③结合定价策略、议价能力、期后毛利率、在手订单预计毛利率等，说明成套电脱设备是否面临市场竞争加剧、毛利率持续下滑风险，高毛利率是否具有可持续性，电脱设备部件毛利率高于成套电脱设备毛利率的合理性。④区分产品类型逐项列示报告期内主要项目毛利率情况，包括客户及项目名称、合作背景、订单获取方式、定价策略、议价能力、销售收入、成本及毛利率、预计收入及成本与实际收入及成本的差异情况等，说明裕龙岛炼化一体化项目（一期）、恒力石化 2,000 万吨/年炼化一体化项目以及中国石油长庆油田分公司项目毛利率较低、恩平油田群钢制金属罐撬项目和 C-LNG 船用供气系统撬块加工服务项目亏损的具体原因，是否存在其他毛利率明显偏高、偏低项目及其原因、合理性，是否涉及利益输送情形。⑤结合产品售价及原材料采购价格变动对毛利率的敏感性分析结果，在招股书中进一步量化完善“毛利率波动较大及期后下滑风险”。
（2）采购价格公允性及成本核算准确性。请发行人：①按照原材料类型（钢材、锻材类、部件类）说明主要供应商情况，包括名称、成立时间、注册及实缴资本、人员规模、合作背景、合作历史、采购金额及占比、发行人采购规模占其业务规模的比重、是否为贸易型公司，部分供应商实缴资本、参保人数较少的合理性，是否具备相应的履约能力，发行人及其相关方与供应商及其相关方是否存在人员重叠、股权关联，是否存在关联关系或其他业务、资金往来。②说明主要原材料采购价格波动的具体原因，各期主要原材料采购询价方式、采购价格与市场价格、可比公司采购价格比价的差异及原因，不同供应商同类原材料采购价格是否存在较大差异，各期能通过比价进行公允性分析的原材料采购金额及其占比。③结合具体业务流程说明直接材料、直接人工（员工薪酬、劳务派遣及劳务外包成本）、制造费用（外协费用、折旧摊销费、低值易耗品、运费）进行归集、分配、结转的方法及客观依据，重点分析公共材料、无法直接归属项目的直接人工、制造费用等明细成本的归集结转依据及其真实准确性；以表格形式列示成本倒轧过程并分析差异原因，各细分产品生产成本（料工费）、销售成本、存货成本的勾稽关系；说明主要原材料采购均价、领用均价、结转至营业成本均价、存货中原材料结转均价的差异情况及其原因；结合前述情况说明相关成本核算的完整性、准确性。④说明制造费用的具体明细构成，各项目计费依据及其合理性，结合各产品生产环节、对应人工投入情况，说明各主要产品生产人员
数量、工时变动是否与公司产量相匹配；分产品说明能源、水电耗用量与产成品产量的匹配性及其变动原因。⑤结合运输方式、运输距离、运输单价等，说明报告期内运输费用与产品发货数
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