结果
1）经营性资产价值
经营性资产价值=明确的预测期期间的现金流量现值+永续年现金流量现 值
经营性资产价值按以下公式计算：
式中：P：企业自由现金流现值；
Ai：第 i 年的企业自由现金流；
A：永续年企业自由现金流；
i：为明确的预测年期；
R：年折现率。
详细计算内容如下表所示：
公司经营性资产价值测算表
金额单位：人民币万元
未来预测
项目名称 2024 年 6- 2025 2026 2027 2028 2029
12 月 年 年 年 年 年 稳定期
毛现金流 1 1,805.26 2,595. 2,615. 2,563. 2,462. 2,557. 2,726.5
33 14 54 15 78 5
减：资本性 2 0.06 0.00 62.50 6.46 30.13 1,011. 339.30
支出 00
营运资金增 - 956.1
加（减少） 3 4,474.54 387.1 1 4.00 9.00 -8.00 0.00
9
净现金流 4=1- -2,669.34 2,982. 1,596. 2,553. 2,423. 1,554. 2,387.2
2-3 51 53 08 02 78 5
折现年限 5 0.29 1.08 2.08 3.08 4.08 5.08
折现率 6 11.25% 11.25 11.22 11.22 11.22 11.22 11.22
% % % % % %
折现系数 7 0.9694 0.890 0.801 0.720 0.647 0.582 5.1907
9 3 4 8 4
净现金流量 8 -2,587.66 2,657. 1,279. 1,839. 1,569. 905.5 12,391.
现值 12 30 24 63 0 58
现金流现值 9 5,663.13 12,391.
和 58
2）溢余资产价值的确定
溢余资产是指与企业收益无直接关系的，超过企业经营所需的多余资 产。经和企业沟通并分析核实企业不存在溢余资产。
3）非经营性资产价值的确定
非经营性资产是指与企业收益无直接关系的，不产生效益的资产。
本次评估中，通过现场核查，心连心智能装备评估基准日非经营性资产 价值如下：
金额单位：人民币万元
项目 账面价值 评估值
其他应收款 20.78 20.78
其他流动资产 145.64 145.64
长期股权投资 888.51 1,071.17
在建工程 282.19 284.99
递延所得税资产 437.26 32.52
非现金类非经营性资产小计 1,774.38 1,555.10
其他应付款 3,859.37 3,859.37
预计负债 96.24 96.24
递延所得税负债 393.02 0.00
非经营性负债小计 4,348.63 3,955.61
非经营性资产、负债净值 -2,574.24 -2,400.51
1）其他应收款
其他应收款中的手续费等，为非经营性资产，账面值 20.78 万元，评估值
20.78万元。
2）其他流动资产
其他流动资产为待抵扣进项税、预交所得税系非经营性资产，账面值
145.64万元，评估值 145.64 万元。
3）长期股权投资
长期股权投资系非经营性资产，账面值 888.51 万元，评估值 1,071.17 万
元。
4）在建工程
在建工程系非经营性资产，账面值 282.19万元，评估值 284.99万元。
5）递延所得税资产
递延所得税资产系非经营性资产，账面值 437.26 万元，评估值 32.52 万
元。
6）其他应付款
其他应付款中的借款，属于非经营性负债，账面价值 3,859.37 万元，评
估价值 3,859.37 万元。
7）预计负债
预计负债属于非经营性负债，账面价值 96.24 万元，评估价值 96.24 万
元。
8）递延所得税负债
递延所得税负债属于非经营性负债，账面值 393.02 万元，评估值 0.00 万
元。
9）付息债务
截至评估基准日，心连心智能装备短期借款 2,795.00 万元，属于付息债
务。
10）评估结果
股东全部权益=经营性资产价值+溢余资产价值+非经营性资产价值-付息 债务
=18,054.71+0.00-2,400.51-2,795.00
=12,859.00 万元（取整）
2、收益法评估结果
经实施评估程序后，于评估基准日，心连心智能装备的股东全部权益在
持续经营的假设前提下的收益法评估结论如下：
股东全部权益账面价值为12,626.97万元，评估价值12,859.00万元，评估 价值较账面价值评估增值232.03万元，增值率为1.84%。
账面价值 评估值 增减值 增值率(%)
项 目
A B C=B-A D=C/A*100
流动资产 1 25,557.08
非流动资产 2 9,629.75
长期股权投资 3 888.51
固定资产 4 4,978.39
在建工程 5 282.19
使用权资产 6 2,620.12
无形资产 7 3.61
长期待摊费用 8 419.66
递延所得税资产 9 437.26
资产总计 10 35,186.83
流动负债 11 19,026.11
非流动负债 12 3,533.75
负债总计 13 22,559.86
净资产 14 12,626.97 12,859.00 232.03 1.84
评估结论详细情况详见收益法评估明细表。
（三）资产基础法评估结果与收益法评估结果的差异分析
本次评估，我们分别采用收益法和资产基础法两种方法，通过不同途径 对委估对象进行估值，资产基础法的评估值为 13,010.62 万元；收益法的评估
值 12,859.00万元，两种方法的评估结果差异 151.62 万元，差异率为 1.17%。
两种评估方法差异的主要原因是：资产基础法是从资产重置成本的角度 出发，对企业资产负债表上所有单项资产和负债，用市场价值代替历史成 本；收益法是从未来收益的角度出发，以经风险折现后的未来收益的现值和 作为评估价值，反映的是资产的未来盈利能力。
（四）最后取定的评估结果
本次评估分别采用收益法和资产基础法两种方法，通过不同途径对委估
对象进行估值，资产基础法的评估值为13,010.62万元；收益法的评估值 12,859.00万元，两种方法的评估结果差异151.62万元，差异率为1.17%。
两种评估方法差异的主要原因是：资产基础法是从资产重置成本的角度 出发，对企业资产负债表上所有单项资产和负债，用市场价值代替历史成 本；收益法是从未来收益的角度出发，以经风险折现后的未来收益的现值和 作为评估价值，反映的是资产的未来盈利能力。
考虑到心连心智能装备历史经营状况和产品特点，目前该行业，市场竞 争较大，前期开发产品、占领市场、扩大客户是其首要目标，且收益法的结 果系在参考行业、企业历史的财务数据，并结合目前的市场进行预测的，存 在着诸多不可控因素的影响，评估师经过对心连心智能装备财务状况的调查 及历史经营业绩分析，依据资产评估准则的规定，结合本次资产评估对象、 评估目的、适用的价值类型，经过比较分析，认为资产基础法的评估结果能 更全面、合理地反映心连心智能装备的股东全部权益价值，因此选定以资产 基础法作为心连心智能装备股东全部权益价值的最终评估结论。
河南心连心智能装备科技有限公司股东全部权益评估价值 13,010.62 万
元，即：人民币壹亿叁仟零
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