行业
京）有限公司 率 发展数据
注 1：未来现金流量现值总额=现金流未来 10 年折现值；
注 2：可收回金额=未来现金流折现值总额*持股比例；
注 3：折现率选取测算的被投资单位加权平均资本成本。
其中对三家预计未来现金流量现值测算过程如下：
1、交大轨道科技（深圳）有限公司
165
单位：万元
年 度 净利润 净现金流预测值 折现率 折现值
2024 年 99.81 107.81 8.73% 99.15
2025 年 100.55 112.80 8.73% 95.41
2026 年 60.04 118.04 8.73% 91.83
2027 年 55.54 123.54 8.73% 88.39
2028 年 55.31 129.31 8.73% 85.09
2029 年 55.31 129.31 8.73% 78.26
2030 年 55.31 129.31 8.73% 71.98
2031 年 55.31 129.31 8.73% 66.20
2032 年 55.31 129.31 8.73% 60.88
2033 年 55.31 129.31 8.73% 56.00
合计： 793.18
注 1：折现值=净现金流量预测值/(1+折现率)^n ，其中 n 表示未来现金流
量距离现在的年数或期数；
注 2：折现率为测算交大轨道科技的加权平均资本成本。
交大轨道科技是公司控股子公司，系面向大湾区轨道交通产业开展产学研
合作、前瞻技术研究、专业技术咨询服务的科技型企业，主要从事钢轨打磨服
务、钢轨打磨车销售。随着我国轨道交通事业的不断发展，列车重量和行车密
度不断增加，会加速钢轨表面损伤，铁路、地铁、城际对钢轨打磨的需求日益
增加。公司钢轨打磨服务能有效消除钢轨病害、改善轮轨关系、延长钢轨使用
寿命，改善线路质量，确保列车安全运行。公司自成立以来，在地铁、国铁、
城际铁路等多条线路开展了钢轨打磨服务工作，积累了丰富的项目实施经验。
2025 年，公司将持续提升产品服务质量，全面开拓地铁及城际铁路市场，扩大
市场份额，提高盈利能力。交大轨道科技预计未来 10 年年度净现金流入 80 万
元以上，根据预测期经营情况测算可回收金额为 356.93 万元，高于长期股权投
资账面价值，因此不存在减值。
2、四川交大铁发工程检测有限公司
单位：万元
年 度 净利润 净现金流预测值 折现率 折现值
2024 年 -8.47 40.93 9.98% 37.21
166
年 度 净利润 净现金流预测值 折现率 折现值
2025 年 200.75 266.05 9.98% 219.95
2026 年 460.32 544.17 9.98% 409.06
2027 年 622.29 735.29 12.53% 458.55
2028 年 788.41 917.41 12.53% 508.42
2029 年 788.41 917.41 12.53% 451.81
2030 年 788.41 917.41 12.53% 401.50
2031 年 788.41 917.41 12.53% 356.79
2032 年 788.41 917.41 12.53% 317.06
2033 年 788.41 917.41 12.53% 281.76
合计： 3,442.12
注 1：折现值=净现金流量预测值/(1+折现率)^n，其中 n 表示未来现金流
量距离现在的年数或期数；
注 2：折现率为测算交大铁发工程检测的加权平均资本成本。
交大工程检测系公司全资子公司，主要围绕轨道交通工程检测领域，为客
户提供结构安全检测、监测、评估一站式服务。随着我国铁路、公路、市政等
行业大基建从增量时代逐步进入存量时代，各类基础设施运营情况的技术检测
及评估需求将日益增加，就铁路行业而言，每年投入在检测等技术服务评估方
面的业务量达数亿元以上，因此检测服务行业市场前景广阔。交大工程检测自
2022 年完成 CMA 计量认证资质申请，并逐步搭建专业人才队伍，在铁路隧道、
路基、桥梁领域开展了检测服务工作，积累了丰富的工程建设经验，在资质壁
垒、业绩能力、实施经验等方面均具有竞争力。2025 年，交大工程检测在大力
开拓现有领域市场的同时，将开展检测资质扩项工作，并在隧道表观检测等领
域投入资金、资源开发新一代自动化检测设备，以保证中长期发展潜力，提高
盈利能力。交大工程检测预计未来 10 年内年度净现金流入有较高的增长，根据
预测期经营情况测算可回收金额为 3,442.12 万元，高于长期股权投资账面价值，
因此不存在减值。
3、西南交大士保智能系统（北京）有限公司
单位：万元
年 度 净利润 净现金流预测值 折现率 折现值
2024 年 129.50 144.50 8.73% 132.90
167
年 度 净利润 净现金流预测值 折现率 折现值
2025 年 124.50 139.50 8.73% 118.00
2026 年 113.80 133.80 8.73% 104.09
2027 年 143.50 168.50 8.73% 120.56
2028 年 112.00 142.00 8.73% 93.44
2029 年 112.00 142.00 8.73% 85.94
2030 年 112.00 142.00 8.73% 79.04
2031 年 112.00 142.00 8.73% 72.69
2032 年 112.00 142.00 8.73% 66.86
2033 年 112.00 142.00 8.73% 61.49
合计： 935.01
注 1：折现值=净现金流量预测值/(1+折现率)^n，其中 n 表示未来现金流量距离现在的
年数或期数；
注 2：折现率为测算交大士保智能的加权平均资本成本。
交大士保智能系公司参股子公司，主要致力于 轨道交通检测监测相关的
智能小车的研发、生产、销售，随着我国轨道交通网络不断扩大，运营里程
持续增加，以及新一代信息技术的迅猛发展，轨道交通装备行业迎来了技
术革新和产业升级的机遇。公司将持续开展技术创新，探索多源数据融合，
积极把握市场发展趋势，以提供高质量的技术服务和解决方案，实现业务
大幅增长。交大
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