域仍较小。虽然已发布的使用钛材的多款手机产品经验证受到市场欢迎，但若将来因消费者喜好、市场潮流、技术风向等各种原因导致钛材在消费电子市场的应用减少，可能导致公司未来发展空间受限。
（11）钛材在消费电子行业应用的风险
钛材的特性决定了其相较其他常见消费电子用材料具备多方面优势，继苹果
公司在 2023 年 9 月发布 iPhone 15 Pro/Pro Max 后，三星、小米、荣耀等众多消
费电子品牌均开始在手机产品中持续使用钛材，钛材料在中高端手机中的应用已成为行业潮流，而钛材在智能穿戴设备、折叠屏手机中的应用亦在不断增加，消费电子用钛材的市场规模预计将持续拓展。但消费电子行业影响因素众多且变化快，存在未来因消费者喜好、市场潮流变化、生产成本等原因导致钛材被其他材料替代的风险，若钛材在消费电子行业的应用停滞乃至被弃用，且发行人未能及时有效应对，则发行人经营业绩将受到较大影响。
（12）控股股东经营业绩波动对发行人生产经营产生不利影响的风险
报告期内，发行人控股股东天工国际及其子公司（不包括发行人）的净利润
分别为 6.51 亿元、4.54 亿元、2.45 亿元及 1.05 亿元，经营业绩波动较大，主要
因在国际宏观经济形势偏紧和特钢行业增长放缓的影响下，天工国际的产品销售未能实现高速增长；而稀有金属等部分原材料价格上涨，不能及时地完全传导至产品端，导致整体毛利率水平下降。若发行人控股股东未来经营业绩出现较大程度下滑，且双方之间无法有效实现风险隔离，控股股东利用其控股股东地位干扰发行人生产经营、侵占发行人利益，则将对发行人的生产经营产生不利影响。
（13）公司经营业绩波动的风险
2024 年 1-12 月公司实现营业收入 80,125.08 万元，同比下降 22.59%，主
营业务毛利率同比提升 4.64 个百分点至 31.87%，归属于母公司股东的净利润17,241.98 万元，同比微增 1.57%。
收入变动主要系消费电子领域 A 公司手机用线材销量减少所致；毛利率与
归属于母公司股东的净利润同比小幅提升主要涉及以下因素：（1）原材料端受益于海绵钛市场价格下行，单位材料成本降低；（2）生产端通过短流程工艺创新及生产工艺持续优化实现加工成本降低，叠加期间费用随收入规模同步减少。
综上，若未来未能及时适配客户经营决策变更或原材料价格发生异常波动，公司存在经营业绩发生波动的风险。
2、财务风险
（1）存货余额较大及跌价风险
报告期各期末，公司存货账面价值分别为 29,041.17 万元、31,646.03 万元、
20,867.33 万元和 17,990.35 万元，占各期末流动资产的比例分别为 47.35%、46.81%、22.31%和 16.94%。存货余额较大可能影响公司资金周转速度和经营活动产生的现金流量，降低资金使用效率。
报告期各期末，存货跌价准备金额分别为 1,017.22 万元、1,137.05 万元、
1,078.47 万元和 1,061.47 万元，存货跌价准备率 3.38%、3.47%、4.91%和 5.57%，
存货跌价准备率呈上升趋势。若未来市场环境发生重大变化、市场竞争风险加剧或公司存货管理水平下降，公司存货有可能出现积压、毁损、减值等情况，增加存货跌价的风险。
（2）应收账款回款风险
报告期各期末，应收账款余额分别为 2,877.34 万元、7,673.66 万元、28,896.04
万元和 18,941.08 万元，截至 2022 年、2023 年及 2024 年 6 月末，应收常州索罗
曼金额分别为 6,223.80 万元、28,211.37 万元和 16,054.49 万元，占应收账款期末
余额比例分别为 81.11%、97.63%和 84.76%。随着公司在消费电子等领域的深度拓展，公司营收规模将持续增长，应收账款余额也将相应提高。若未来公司重要客户因自身原因或外部原因而不能及时、足额向公司付款，公司有可能面临应收
账款回款风险，进而对公司的日常经营产生不利影响。
（3）经营活动现金流波动的风险
报告期各期，公司的经营活动现金流量净额分别为 1,857.07 万元、7,223.36
万元、384.76 万元和 27,249.45 万元。2023 年，经营活动现金流入较 2022 年增
长 54,810.09 万元，经营活动现金流出增长较 2022 年增长 61,648.69 万元，变动
主要原因系公司与消费电子行业常州索罗曼深度合作，收入规模大幅增长，所需运营资金规模相应增加。2024 年 1-6 月，随着应收账款的到期收回，公司经营活动现金流量净额得到较大提升。若公司未来不能保持良好的现金流管理能力或无法筹集经营所需的足够资金，将导致公司无法满足日常生产经营的资金需求，进而使公司面临业务难以正常运转的风险。
（4）销售毛利率下降的风险
报告期各期，公司主营业务毛利率分别为12.18%、26.63%、27.23%和37.41%，受公司产品结构调整、客户结构变化、产品定价等多种因素的影响，公司主营业务毛利率由 12.18%上升至 37.41%，公司业绩取得大幅增长，主要系消费电子用线材销售规模大幅增长所致。但公司各产品大类的毛利率水平在 2023 年均出现不同程度下降，其中，板材和管材的毛利率为负数。尽管在 2024 年 1-6 月因公司持续优化工艺和原材料海绵钛价格下降，各类产品毛利率均有所提升，未来如钛及钛合金产品的市场竞争加剧、下游行业周期性波动、上游海绵钛市场价格大幅波动，发行人存在钛及钛合金产品销售价格及毛利率下降的风险，进而对公司经营业绩产生不利影响。此外，若发行人不能及时通过技术创新、工艺创新等保持产品的技术优势、成本优势或不能及时拓展其他高毛利应用领域的业务，可能无法有效应对行业竞争的加剧及客户对产品要求的提升，则公司产品毛利率存在下降的风险。
（5）税收优惠政策变动风险
报告期内公司为高新技术企业，于 2022 年 12 月取得更新后的高新技术企业
证书，享受 15%的企业所得税优惠税率。若国家相关税收优惠政策发生不利变化，或公司以后年度不再符合“高新技术企业”的认定标准，公司将无法享受相关税收优惠，导致对公司的经营业绩产生不利影响。
（6）本次发行股票摊薄即期回报及净资产收益率下降的风险
公司报告期各期扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率分别为 1.90%、9.22%、22.15%和 11.54%。本次拟公开发行不超过 6,000 万股社会公众股（含本数，且未考虑超额配售选择权），本次募集资金到位后，公司的总股本和净资产规模将大幅度提升。但是，募集资金项目从筹建到实施完成需要一段时间的过渡期，且新增固定资产投资需要经历一定的培育期后才能达到预期盈利水平。
如果公司未来业务规模和净利润未能产生相应幅度的增长，预计短期内公司每股收益和加权平均净资产收益率等指标将出现一定幅度的下降，本次募集资金到位后股东即期回报（每股收益、净资产收益率等财务指标）存在被摊薄的风险。
3、募集资金运用的风险
（1）募集资金投资项目实施风险
本次募集资金投资项目全部达产后，公司的高端钛及钛合金棒、丝材产品产能、产品性能与质量均将得到提升。虽然公司已深耕钛及钛合金行业多年，积累了良好的品牌形象、优质的客户资源以及较高的品牌知名度，但是，公司募集资金投资项目的可行性分析是基于当前钛及钛合金材料市场环境、现有技术基础、对技术发展趋势的判断等因素作出的预测，仍不排除未来因市场环境出现较大变化、销售渠道拓展未能实现预期目标、出现对产品销售不利影响的客观因素等，导致市场需求与公司预期情况有所偏差，从而导致募集资金投资项目实施进度或其产生的效益不及预期。
（2）募投项目新增固定资产折旧影响公司经营业绩的风险
公司本次募集资金投资项目预计总投资 40,000.00 万元，建设总投资36,101.30 万元，募集资金投资项目实施后预计将形成较大规模的新增固定资产，预计每年新增的固定资产折旧金额为 2,672.90 万元，新增固定资产折旧将在一定程度上影响公司的盈利水平，带来经营业绩波动的风险。
4、法律风险
（1）知识产权被侵权风险
经过多年积累，公司已经掌握多项专利技术，覆盖主要产品。截至 2024 年
6 月 30 日，公司已取得专利 62 项，其中发明专利 13 项。报告期各期，公司核
心技术产品收入占营业收入比例分别为 93.13%、94.58%、93.32%和 95.05%。虽然国家知识产权保护体系不断健全，公司也建立相对完善的内控体系，但是知识产权仍然存在被侵害的风险。如果相关专利或非专利技术遭受侵害，将可能对公司的生产经营、产品声誉、销售渠道造成一定的不利影响。
（2）其他诉讼或仲裁的风险
若公司提供的产品及服务未能达到客户预期，公司在项目执行中未能严格按照内部控制制度和业务流程操作，或者公司未能按照法律、法规或发行人内部制度执行经营相关事项，公司将面临客户、员工或其他第三方投诉甚至引发与客户、员工或其他第三方的诉讼、仲裁风险，公司的经营情况和声誉可能因此受到不利影响。
5、其他风险
（1）人才流失风险
公司主要从事钛及钛合金材料的研发、生产与销售，将原材料海绵钛及各类金属元素通过配比、熔炼、锻造及各种精加工手段，制作成能最大程度发挥钛及钛合金材料技术性能的产品。经过多年的经营与发展，工艺壁垒较高，公司已经拥有一定的行业技术优势，并形成了一批高素质的核心技术人员，为公司的长远发展奠定良好基础。
随着钛及钛合金材料行业的发展，市场竞争日趋激烈，在一定程度上加剧了市场对专业人才的争夺，公司面临着核心技术人员流失的风险。如不能建立健全人才培养机制、保证技术人员尤其是核心技术人才稳定，将存在核心技术人员流失的风险并对公司持续发展产生负面影响。
（2）实际控制人不当控制的风险
朱小坤、于玉梅及朱泽峰为公司实际控制人。截至招股说明书签署日，三人直接及间接合计控制公司 78.05%股份，在公司战略方向制定、经营决策、人事安排等方面均可施予重大影响。发行人具有一定家族企业的特征，如不能建立健全组织机构、制定公司治理制度、组织机构依法合规运行及保障中小股东利益等
内控措施，公司实际控制人对公司的发展战略、经营决策、人事安排等方面进行不当控制，可能对公司造成不利影响。
（3）发行失败的风险
本次公开发行股票的发行价格及发行结果将受到证券市场整体情况、发行人经营业绩、投资者对本次发行方案的认可程度等多种内、外部因素的影响。如果投资者认购不足或其他影响发行的不利情形发生，公司将有可能出现发行失败的风险。
（二）审计截止日后主要财务信息及经营状况
公司财务报告审计截止日为 2024 年 6 月 30 日，毕马威华振会计师事务所
（特殊普通合伙）（以下简称“毕马威”）对 2024 年 12 月 31 日的合并及母公
司资产负债表，自 2024 年 7 月 1 日至 2024 年 12 月 31 日及 2024 年度的合并及
母公司利润表、2024 年度的合并及母公司现金流量表以及相关中期财务报表附注进行了审阅，并出具毕马威华振专字第 2500625 号《审阅报告》，主要财务数据情况如下：
截至 2024 年 12 月 31 日，公司资产负债状况良好，资产总额为 121,691.39
万元，较去年年末增加 6.29%；所有者权益为 104,731.06 万元，较去年年末增
加 20.48%；2024 年 1-12 月公司实现营业收入 80,125.08 万元，较上年同期减
少 22.59%，2024 年 7-12 月公司实现营业收入 39,436.10
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