27%、91.10%、85.11%和 87.10%，具体情况如下：
单位：万元
公司名 产品应用 2024 年 1-6 月 2023 年度
称 主要产品 领域 销售金 销售金
额 占比 毛利率 额 占比 毛利率
南京诺 永磁直流 光伏新能
伊特 无刷电机 源、工业自 959.39 43.16% 43.94% 1,009.63 30.32% 43.95%
动化等
爱动电 混合式步 纺织 916.85 41.25% 16.62% 1,758.76 52.81% 21.92%
气 进电机
祥博智 伺服电机 纺织 59.77 2.69% 18.43% 65.91 1.98% 11.37%
能
合计 1,936.01 87.10% 30.21% 2,834.30 85.11% 29.52%
公司名 产品应用 2022 年度 2021 年度
称 主要产品 领域 销售金 销售金
额 占比 毛利率 额 占比 毛利率
南京诺 永磁直流 光伏新能
伊特 无刷电机 源、工业自 1,697.24 57.77% 34.43% 1,634.88 42.67% 32.30%
动化等
爱动电 混合式步 纺织 824.76 28.07% 13.46% 985.39 25.72% 8.52%
气 进电机
祥博智 伺服电机 纺织 154.36 5.25% 2.88% 1,067.70 27.87% 7.01%
能
合计 2,676.37 91.10% 26.14% 3,687.97 96.27% 18.62%
公司上述贸易商客户的主要产品不同，按照上述贸易商客户向公司采购的主
要产品进行对比，毛利率情况如下：
1、爱动电气
报告期内，发行人向爱动电气销售的产品主要为混合式步进电机，爱动电气
及混合式步进电机生产商客户毛利率情况如下：
项目 2024 年 1-6 月 2023 年度 2022 年度 2021 年度
项目 2024 年 1-6 月 2023 年度 2022 年度 2021 年度
爱动电气混合式步进电机 16.62% 22.47% 13.68% 8.52%
混合式步进电机生产商客户 26.73% 26.19% 17.94% 16.09%
注：上表客户毛利率为该客户同类产品主营业务毛利率，下同。
报告期内，混合式步进电机生产商客户毛利率分别为 16.09%、17.94%、26.19%和 26.73%，爱动电气混合步进毛利率分别为 8.52%、13.68%、22.47%和 16.62%，低于生产商客户毛利率水平。爱动电气为纺织领域贸易商，其在纺织行业拥有一定的客户资源，公司通过给予贸易商一定的让利，通过贸易商拥有的客户资源，扩展公司产品的销售规模和销售渠道，因此贸易商客户毛利率相对较低，具有合理性。
2、南京诺伊特
项目 2024 年 1-6 月 2023 年度 2022 年度 2021 年度
南京诺伊特永磁直流无刷电机 41.91% 44.86% 38.00% 35.59%
永磁直流无刷电机生产商客户 38.38% 37.29% 36.75% 31.16%
报告期内，南京诺伊特直流无刷电机毛利率高于生产商客户毛利率水平，主要系直流无刷生产商客户包括新能源领域的合肥波林、汉普斯，工业自动化领域的深圳市杰美康机电有限公司，安防领域的大华股份等，工业自动化和安防领域产品毛利率相对较低，拉低了生产商客户毛利率水平；另一方面，公司销售给南京诺伊特的产品主要应用于卫星通信设备、切肉机、自动导引车、纺织绣花机等领域，产品工艺难度较大，客户采购数量相对较少，且终端客户主要为境外客户，产品定价较高，因此毛利率相对较高，具有合理性。
3、祥博智能
报告期内，发行人向祥博智能销售的产品主要为伺服电机，公司伺服电机主要应用于纺织领域，因此祥博智能及伺服电机生产商客户主要是纺织领域，毛利率情况如下：
项目 2024 年 1-6 月 2023 年度 2022 年度 2021 年度
祥博智能伺服电机 18.43% 11.37% 4.08% 6.66%
伺服电机生产商客户 34.17% 28.92% 12.21% 16.41%
报告期内，公司伺服电机生产商客户毛利率分别为 16.41%、12.21%、28.92%
和 34.17%，祥博智能伺服电机毛利率分别为 6.66%、4.08%、11.37%和 18.43%，低于生产商客户毛利率水平。主要系祥博智能为纺织领域贸易商，其在纺织行业拥有一定的客户资源，公司通过给予贸易商一定的让利，通过贸易商拥有的客户资源，扩展公司产品的销售规模和销售渠道，因此贸易商客户毛利率相对较低。同时，伺服电机中 210 系列是公司优势产品，该产品均销售给生产商客户，使伺服电机生产商客户毛利率较高，与贸易商客户毛利率差异较大，具有合理性。
综上所述，报告期内，公司生产商客户和贸易商客户的毛利率变动主要受原材料价格、产品类别，产品型号，产品应用领域等因素影响，整体上贸易商客户毛利率略低于生产商客户，主要原因为贸易商客户需要获取一定的利润，因此发行人销售至贸易商客户的产品进行一定程度的让利，因此销售至贸易商客户的产品毛利率低于生产商客户。2022 年贸易商客户毛利率高于生产商客户，主要是由于 2022 年贸易商客户中手套机客户祥博智能的收入占比及毛利率下降，使光伏新能源领域毛利率较高的南京诺伊特收入占比被动提高，导致 2022 年贸易商客户毛利率较高，具有合理性。
三、请保荐机构、申报会计师核查上述事项并发表明确意见
（一）中介机构核查过程
针对上述事项，保荐机构、发行人律师、申报会计师履行了如下核查程序：
1、获取公司按下游应用领域分类的主要产品收入成本明细表及原材料采购明细表，统计不同应用领域下各类产品收入、毛利、毛利率情况；各类产品的销售数量及价格情况、单位成本构成及主要原材料价格情况，分析各细分领域收入、毛利率变动的原因，访谈公司管理层，了解公司各细分领域收入、毛利率变动的原因及合理性；
2、查阅同行业可比上市公司及拟上市公司年度报告、《招股说明书》、审核问询回复等公开披露资料，分析公司与同行业可比公司相关产品的差异情况，分析发行人 2023 年毛利率大幅增长且高于可比公司的原因及真实合理性；
3、获取公司报告期内主要产品分客户类型的收入成本明细表，针对公司产品销售的不同客户类型，分类别分析产品销量及毛利率情况，并了解不同客户类
型毛利率差异的原因及合理性。
（二）中介机构核查结论
经核查，保荐机构、申报会计师认为：
1、报告期内，公司产品毛利率主要受原材料价格、产品类型、产品系列和产品应用领域等因素影响。2023 年度，公司主营业务毛利率较上年同期增加7.03%，增幅较大，主要原因为：一是 2021 年大宗商品价格快速上涨，带动原材料价格上升过快，如材料成本占比较大的铁芯、磁钢和漆包线的价格上涨幅度分别为 50.52%、36.63%和 44.76%，而产品销售价格调整滞后，使毛利率处于较低水平，自 2022 年下半年至 2023 年度，由于前期原材料处于高位，销售价格调整至较高水平，随着原材料价格持续下降，毛利率逐步上涨；二是公司积极扩大优
势产品销售规模，在 2023 年公司毛利率较高的 57 系列步进电机和 210 系列伺服
电机等产品销售增加较快，提高了高毛利产品在公司主营业务产品中的占比，上述原因导致 2023 年主营业务毛利率增幅较大，整体恢复至公司 2020 年主营业务毛利率 27.07%的水平，具有合理性。
2、报告期内，公司生产商客户和贸易商客户的毛利率变动主要受原材料价格、产品类别，产品型号，产品应用领域等因素影响，整体上贸易商客户毛利率略低于生产商客户，主要原因为贸易商客户需要获取一定的利润，因此发行人销售至贸易商客户的产品进行一定程度的让利，因此销售至贸易商客户的产品毛利率低于生产商客户。2022 年贸易商客户毛利率高于生产商客户，主要是由于 2022年贸易商客户中手套机客户祥博智能的收入占比及毛利率下降，使毛利率较高的南京诺伊特收入占比提高，导致 2022 年贸易商客户毛利率较高，具有合理性。
问题 5.其他问题
（1）下游行业发展情况对发行人经营业绩的影响。根据申请文件及问询回复，报告期内，纺织行业为发行人的主要应用领域，各期销售收入占比为 43.50%、30.38%和 35.36%，光伏新能源领域的销售收入较稳定，各期销售占比约为 20%。请发行人：①说明高端纺织设备行业的基本情况，包括但不限于市场规模、市
场需求、竞争格局、发行人相关产品在该行业的市场占有情况等，是否存在行业萎缩、需求放缓的情况，如是，是否会对发行人的经营业绩产生重大不利影响。②说明公司产品在光伏领域的具体应用场景，结合光伏行业发展趋势、相关主要客户经营情况分析说明对发行人经营业绩的具体影响。
请保荐机构核查上述事项并发表明确意见。
回复：
一、说明高端纺织设备行业的基本情况，包括但不限于市场规模、市场需求、竞争格局、发行人相关产品在该行业的市场占有情况等，是否存在行业萎缩、需求放缓的情况，如是，是否会对发行人的经营业绩产生重大不利影响。
高端纺织设备是指具有高效率、高精度、高度自动化以及环保特性的纺织机械设备。这些设备通常应用于化学纤维生产、纺纱、织造、印染等多个环节，旨在提升纺织产品的质量和生产效率，满足市场对高品质纺织品的需求。经查询公开资料，高端纺织设备领域目前尚未公布市场规模、市场需求、竞争格局等方面的相关数据。高端纺织设备属于纺织机械设备中的细分领域，纺织机械行业的市场规模、市场需求、竞争格局可在一定程度上反映高端纺织设备领域的相关情况。
1、纺织机械行业的市场规模及市场需求
据QY Research调研团队最新报告《全球工业纺织机械市场报告2023
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