模式 项目
收入占比 毛利率 收入占比 毛利率 收入占比 毛利率
地下一体式钻机 33.73% 43.19% 34.86% 45.72% 57.00% 46.94%
直销 露天一体式钻机 66.27% 37.75% 65.14% 36.03% 43.00% 33.99%
直销合计 100.00% 39.59% 100.00% 39.41% 100.00% 41.37%
地下一体式钻机 1.96% 38.17% 4.83% 37.90% 4.98% 37.60%
经销 露天一体式钻机 98.04% 35.73% 95.17% 34.70% 95.02% 30.04%
经销合计 100.00% 35.78% 100.00% 34.86% 100.00% 30.42%
由上表可知，报告期内，公司直销一体式钻机产品毛利率高于经销毛利率，主要是产品结构存在一定差异所导致，直销模式下毛利率水平较高的地下一体式钻机收入占比远远高于经销模式，为二者毛利率存在差异的主要影响因素。报告期内，地下一体式钻机不同销售模式下的毛利率存在一定差异，具体情况如下：
地下一体式钻机系一体式钻机中最为复杂的产品之一，其具有钻臂数量多、体积较大、技术含量高、自动化水平高等特点，单位价格较高。对于地下一体式钻机而言，直销模式下实现收入金额分别为 6,791.15 万元、3,849.12 万元、4,307.72 万元，毛利率分别为 46.94%、45.72%和 43.19%，金额较高、毛利率水平较高；经销模式下实现收入金额分别为 922.73 万元、1,070.21 万元和 502.97万元，毛利率分别为 37.60%、37.90%、38.17%，金额较低。
对于地下一体式钻机直销模式毛利率高于经销模式毛利率，主要是直销一体式钻机主要客户为中国中铁等大型企业，实力强、承担的工程建设任务复杂，对地下一体式钻机具有较高需求且可承受较高价格，该类客户通常要求与供应商直接合作。报告期内直销地下一体式钻机的单位价格分别为 183.54 万元、240.57万元和 126.68 万元，销售的主要为 UJ33 等复杂高端型号、价格较高，毛利率水平相对较高。
对于地下一体式钻机，受培训成本、调试要求较高，能够完整服务客户需求的成熟经销商较少影响，经销模式客户较少采购。报告期内地下一体式钻机的经
销收入金额分别为 922.73 万元、1,070.21 万元和 502.97 万元，占公司主营业
务收入金额的比例分别为 1.17%、1.32%和 0.57%，单位价格分别为 92.27 万元、
107.02 万元和 62.87 万元，销售的主要为 ZEGA UJ21C 轮式钻车等，该产品为单
臂设计，相较于 UJ33 产品该产品钻臂数量少、设备复杂性相对较低，相应导致单价水平以及毛利率水平低于直销模式下毛利率。
综上所述，直销模式和经销模式下的地下一体式钻机销售单价、毛利率存在差异具有合理性。
直销模式毛利率分别为 33.99%、36.03%、37.75%，经销模式毛利率分别为30.04%、34.70%、35.73%，直销模式-经销模式的毛利率差异分别为 3.95、1.33、2.02 个百分点，差异很小。
② 工程螺杆机产品：外销客户因素、高毛利率产品因素和采购结构因素，为工程螺杆机产品的直销模式毛利率显著高于经销模式毛利率的主要原因
工程螺杆机以其提供动力来源可分为柴油驱动工程螺杆机（下称“柴动工程螺杆机”）和电动驱动工程螺杆机（下称“电动工程螺杆机”）。柴动工程螺杆机的动力主要系柴油发动机驱动，具有功率大、排量大的特点，因此其销售单价、毛利率相对较高。电动工程螺杆机的动力主要系电机驱动，其功率、排量相对较小，因此其销售单价、毛利率相对较低。因此，上述产品结构的差异系导致工程螺杆机销售单价、毛利率产生差异的重要原因。
报告期内公司工程螺杆机细分类别的收入和占比情况如下：
单位：万元
2024 年 2023 年度 2022 年度
模式 项目
收入占比 毛利率 收入占比 毛利率 收入占比 毛利率
柴动 87.53% 26.60% 89.10% 22.91% 86.50% 22.81%
直销 电动 12.47% 17.94% 10.90% 26.43% 13.50% 28.17%
合计 100.00% 25.52% 100.00% 23.29% 100.00% 23.53%
柴动 69.60% 18.69% 55.79% 15.67% 53.20% 21.03%
经销 电动 30.40% 14.45% 44.21% 12.15% 46.80% 20.09%
合计 100.00% 17.40% 100.00% 14.11% 100.00% 20.59%
报告期各期，公司工程螺杆机直销业务毛利率分别为 23.53%、23.29%和25.52%，高于经销业务毛利率 2.94、9.18 和 8.12 个百分点，主要是产品结构存在一定差异所导致。直销模式下，柴动产品占工程螺杆机收入的比例分别为86.50%、89.10%和 87.53%，占比很高，相应导致直销模式工程螺杆机毛利率相
对较高。经销模式下，柴动产品占工程螺杆机的收入比例分别为 53.20%、55.79%和 69.60%，占比相对较低，相应导致经销模式工程螺杆机毛利率相对较低，具有合理性。
直销模式下的工程螺杆机主要为柴动产品，销模式下柴动工程螺杆机较多客户为大型直销客户及外销客户，相关企业资金实力较强，在业务开展中对于工程螺杆机的性能要求较高，同时能够承担较高价格的柴动工程螺杆机产品，报告期内直销模式下柴动工程螺杆机主要为高功率、大排量的工程螺杆机产品（部分产品功率可达 500kw），因此价格以及毛利率水平相对较高。
综上所述，直销模式和经销模式下的工程螺杆机毛利率存在差异具有合理性。
2) 不同经营模式下的产品价格差异，是导致公司同类产品在直销模式和经销模式下存在毛利率差异的重要影响因素
从经营模式来看，在直销模式下公司直接面对直销客户并承担相应的售前、售后技术服务并需要积极进行市场推广、获得客户资源，公司需要承担相对较高的销售费用，因此产品销售价格相对较高，相应导致毛利率较高。
在经销模式下，公司主要依靠经销商承担扩展市场、推广产品的责任并承担相应的售前、售后技术服务；经销商在承担上述责任的同时还需承担一定的店面租赁、人工、资金等成本；为鼓励经销商积极拓展市场、服务客户，公司也需要给经销商留有一定的利润空间且根据经销协议会给予一定的返利，因此产品销售价格相对较低，相应导致毛利率相对较低。
因此针对同类产品而言，一般情况下直销模式下产品的价格会高于经销模式，具有合理性。
3) 部分同时存在经销模式、直销模式的上市公司在其公开披露文件中，也披露了不同经营模式下毛利率及差异情况，与公司差异情况整体保持一致
部分同时存在经销模式、直销模式的上市公司在其公开披露文件中，也披露了不同经营模式下毛利率及差异情况，具体情况如下：
公司名称 业务类型 2024 年度 2023 年度 2022 年度
直销 未披露 39.81% 37.47%
开山股份 经销 未披露 27.44% 26.88%
差值 未披露 12.37% 10.59%
直销 未披露 未披露 46.52%
东亚机械 经销 未披露 28.60% 30.84%
差值 未披露 未披露 15.68%
直销 未披露 27.98% 29.45%
宇通重工 经销 未披露 17.86% 23%
差值 未披露 10.12% 6.45%
直销 未披露 23.44% 19.71%
潍柴动力 经销 未披露 10.68% 8.89%
差值 未披露 12.76% 10.82%
直销 未披露 33.78% 32.28%
博众精工 经销 未披露 10.93% 14.88%
差值 未披露 22.85% 17.40%
直销 未披露 26.17% 25.64%
远大智能 经销 未披露 20.02% 14.44%
差值 未披露 6.15% 11.20%
直销 未披露 44.11% 38.80%
电光科技 经销 未披露 35.11% 29.65%
差值 未披露 9.00% 9.15%
直销 32.55% 32.84%
平均值 
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