北交所最新通知 事关再融资导向

什么是新三板

“新三板”市场原指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点，因为挂牌企业均为 高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。新三板的意义主要是针对公司的，会给该企业，公司带来很大的好处。目前，新三板不再局限于中关村科技园区非上市股份有限公司，也不局限于天津滨海、武汉东湖以及上海张江等试点地的非上市股份有限公司，而是全国性的非上市股份有限公司股权交易平台，主要针对的是中小微型企业。

新三板和主板的区别

全国股份转让系统与证券交易所的主要区别在于：一是服务对象不同。全国股份转让系统的定位主要是为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务；二是投资者群体不同。全国股份转让系统的投资者结构以中小投资者为主，而我国交易所市场实行了较为严格的投资者适当性制度，未来的发展方向将是一个以机构投资者为主的市场，这类投资者普遍具有较强的风险识别与承受能力；三是全国股份转让系统是中小微企业与产业资本的服务媒介，主要是为企业发展、资本投入与退出服务，不是以交易为主要目的。

新三板上市好处

( 1）资金扶持：各区域园区及政府政策不一，企业可享受园区及政府补贴。 ( 2）便利融资：新三板（ 上市公司）挂牌后可实施定向增发股份，提高公司信用等级，帮助企业更快融资。 ( 3）财富增值：新三板上市企业及股东的股票可以在资本市场中以较高的价格进行流通，实现资产增值。 ( 4）股份转让：股东股份可以合法转让，提高股权流动性。 ( 5）转板上市：转板机制一旦确定，公司可优先享受“绿色通道”。 ( 6）公司发展：有利于完善公司的资本结构，促进公司规范发展。 ( 7）宣传效应：新三板上市公司品牌，提高企业知名度。

新三板的前景如何

新三板有超过300家北京中关村挂牌公司。政策支持和IPO预期，是资金蜂拥新三板的最大动力。中国证监会前任主席尚福林提出的2011年八大工作重点中，扩大中关村试点范围、建设统一监管的全国性场外市场，即业内惯称的“新三板扩容”，被作为年内证监会主导工作之首。 2012年8月3日下午证监会在新闻通气会上表示，经国务院批准决定扩大非上市股份公司，按照总体规划分步推进、稳步推进的原则，首批扩大试点除中关村科技园区外，新增上海张江高新产业开发区，东湖新技术产业开发区和天津滨海高新区。

如何在新三板挂牌

挂牌需要的中介机构是证券公司、会计师事务所、律师事务所、评估公司，由主办券商牵头。券商、会计师、律师对企业进行初步尽职调查，出具挂牌建议书。 确立合作关系以后，中介机构就正式进场尽调，确立改制基准日，会计师出改制审计报告，评估公司出评估报告，公司由有限责任公司整体变更设立股份有限公司，然后券商出公开转让说明书、会计师出申报审计报告、律师出法律意见书，由券商负责向全国中小企业股份转让公司申报挂牌，股转公司会对材料进行审核，券商负责组织公司和其他中介机构对反馈意见进行回复，然后股转公司通过审核，就可以挂牌了。

新三板如何开户

开立非上市股份有限公司股份转让账户：在参与股份报价转让前，投资者需开立非上市股份有限公司股份转让账户。主办券商属下营业网点均可办理开户事项,该账户与投资者使用的代办股份转让股份账户相同，因此，已开户的投资者无需重新开户。 个人：中华人民共和国居民身份证（以下简称“身份证”）及复印件。委托他人代办的，还须提交经公证的委托代办书、代办人身份证及复印件。 开户费用：个人每户30元人民币，机构每户100元人民币。

新三板交易的门槛

备受关注的个人投资者参与新三板交易的门槛也首次明确。根据上述规则，个人投资者需要有两年以上的证券投资经验，或具有会计、金融、投资、财经等相关专业背景，并且要求投资者本人名下前一交易日日终证券类资产市值在300万元人民币以上。

上述规则门槛太高，普通投资者根本无法参与，这一门槛甚至比股指期货还要高。有业内人士认为，门槛高固然有其弊端，比如说参与的投资者数量少，吸引的资金量也会减少；开放个人投资者参与新三板交易，有助于活跃新三板市场，提高门槛更多的也是为了保护中小投资者的利益。

新三板交易如何委托

（一）委托种类：股份报价转让的委托分为报价委托和成交确认委托两类。报价委托和成交确认委托当日有效，均可撤销，但成交确认委托一经报价系统确认成交的则不得撤销或变更。 （二）委托数量限制：委托的股份数量以“股”为单位，每笔委托的股份数量应不低于3万股，但账户中某一股份余额不足3万股时可一次性报价卖出。投资者在递交卖出委托时，应保证有足额的股份余额，否则报价系统不予接受。 （三）委托时间：报价券商接受投资者委托的时间为每周一至周五，报价系统接受申报的时间为上午9:30至11:30，下午1:00至3:00。

新三板交易如何成交

（一）成交确认委托配对原则：报价系统仅对成交约定号、股份代码、买卖价格、股份数量四者完全一致，买卖方向相反，对手方所在报价券商的席位号互相对应的成交确认委托进行配对成交。如买卖双方的成交确认委托中，只要有一项不符合上述要求的，报价系统则不予配对。因此，投资者务必认真填写成交确认委托。买卖双方向报价系统递交成交确认委托时，应保证有足够的资金（包括交易款项及相关税费）和股份，否则报价系统不予接受。 （二）成交价格：股份报价转让的成交价格通过买卖双方议价产生。投资者可直接联系对手方，也可委托报价券商联系对手方，约定股份的买卖数量和价格。

新三板交易如何交割

股份过户和资金交收采用逐笔结算的方式办理，股份和资金T+1日到账。证券登记结算机构不担保交收，交收失败的（如买卖双方的资金、股份不足或被司法冻结将导致交收失败），由买卖双方自行承担不能交收的风险。

投资者卖出股份，须委托代理其买入该股份的报价券商办理。如需委托另一家报价券商卖出该股份，须办理股份转托管手续。

什么是三板市场

证券市场按证券进入市场的顺序可以分为发行市场和交易市场。发行市场又称一级市场，交易市场也称为二级市场。这同主板市场、二板市场，以及三板市场完全不是一个概念。三板市场的全称是“代办股份转让系统”，于2001年7月16日正式开办。目前在三板市场由指定券商代办转让的股票有61只，其中包括水仙、粤金曼和中浩等退市股票。作为我国多层次证券市场体系的一部分，三板市场一方面为退市后的上市公司股份提供继续流通的场所，另一方面也解决了原STAQ、NET系统历史遗留的数家公司法人股流通问题。

三板有关的券商

目前拥有代办股份转让资格的券商有：中信建投、申银万国、国泰君安、大鹏、国信、辽宁、闽发、广发、兴业、银河、海通、光大和招商证券等44家证券公司。根据相关规定，证券公司从事非上市公司股份报价转让业务的条件为：最近年度净资产不低于8亿元，净资本不低于5亿元，且营业部不少于20家，且布局合理。这一条件并不算苛刻，根据中国证券业协会公布的106家券商财务数据，符合上述标准的券商有85-90家。

三板投资的流程

投资者如要参与股份转让交易，必须开立专门的“非上市公司股份转让账户”。开户时需要携带本人身份证及复印件，到具有代办转让业务资格的证券公司营业网点开立帐户，并与证券公司签订股份转让委托协议书。开户费用为人民币30元。如果已退市公司的投资者要进入代办股份转让系统转让股份，也需要开立“非上市股份公司股份转让帐户”，并将退市公司股份转托管到所开立的专门帐户后才能进行交易。

三板交易的规则

三板市场的交易规则是，股份转让以“手”为单位，一手为100股。申报买入股份，数量应当为一手的整数倍。不足一手的股份，只能一次性申报卖出。从去年9月20日开始，根据股份转让公司的质量，在三板市场上实行股份分类转让制度。净资产为负和为正的公司分别实行每周3次（周一、三、五）和5次（周一至五）的转让方式，转让委托申报时间为上午9：30至11：30，下午1：00至3：00；之后以集合竞价交易方式进行集中配对成交，同时，股份转让价格实行涨跌幅限制，涨跌幅比例限制为前一转让日转让价格的5%。投资者委托股份转让和非转让过户，要交纳印花税和手续费。转让日申报时间内接受的所有转让申报采用一次性集中竞价方式配对成交。

三板的投资机会

目前，已有不少符合在中小板上市的企业开始选择在“三板”挂牌。这主要是由于自去年以来，主板市场上的融资活动放缓，而与此对应的是，中小科技型企业的融资渴求正在不断加剧。然而主板市场上市过程的漫长仅是企业选择“三板”上市的原因之一。由于去年下半年以来，宏观经济环境恶化导致大批企业的盈利水平大幅下降，因此“三板”上市的低门槛，甚至是亏损企业也可以挂牌的优势无疑也成为吸引众多企业的另一个重要原因。此外，由于成本低、时间短、程序便捷等，“三板”的吸引力在增大。